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四川双马年季报点评:业绩增长拐点显现,等待资产注入

发布时间:2012-04-23    研究机构:东兴证券

业务展望:

供需改善和资产注入将提升公司价值。随着区域水泥需求的恢复,公司将受益于区域水泥供需状况的改善。同时资产注入的确定性也保证了公司的成长,未来公司成长路线明确。资产注入和供需的改善公司未来业绩水平的提升是大概率事件。

盈利预测与投资建议:

假设公司2013年完成贵州顶效、三岔口和遵义水泥生产线和都江堰25%股份的收购,且2014年不考虑有产能注入的影响,以及不考虑都江堰子公司的补偿协议对于2012年和2013年的股本的影响。我们预计公司2012年~2014年的EPS分别为:0.42元、0.92元、1.09元,以最新收盘价8.51元计算,对应的动态PE分别为20、9和8倍,考虑到未来3-5年公司资产注入确定和区域供需改善趋势,维持公司“推荐”投资评级。

风险提示:

1)区域水泥需求和成本压力改善不达预期;2)资产注入进程低于预期的风险。

申请时请注明股票名称