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建材行业二季度持仓分析:机构配置比例再创新低

发布时间:2014-08-19    研究机构:国泰君安证券

2014年2季度建材板块整体持仓环比1 季度继续下降,并创近4 年新低:板块配置比例低于2014 年1 季度,持仓上升股票主要集中在东方雨虹、北新建材,细分子行业中,中材科技重仓持有基金占流通股比例下降较为明显。我们认为二季度自上而下的对投资数据及地产产业链的极度担忧,是基金减少配置建材板块的主要原因,并为3 季度建材板块的反弹提高了可能。

我们维持建材行业“增持”评级,我们认为水泥行业基本面底部已经明朗,同时根据我们宏观判断8 月流动性保持相对宽松,稳增长及地产政策调整的预期仍在增强,维持对金隅股份、海螺水泥、华新水泥、江西水泥、塔牌集团、祁连山的“增持”评级。细分子行业中我们维持对建研集团、中国玻纤、伟星新材的“增持”评级。

2014 年2 季度建材板块相对沪深300 呈现负收益(-1.3%): 2014Q2全国水泥价格持续下调,下降幅度超过预期,市场对于水泥股全年业绩担忧情绪上升,导致二季度水泥股主导的建材股走势弱于大盘。

从个股配置上看,建材板块进入基金前十大重仓股的数量由2014 年1 季度的15 支上升到2014 年2 季度的19 支(增加路翔股份、秦岭水泥、冀东水泥、兔宝宝和四川双马(000935);减少青松建化)。以目前的基金前十重仓持股占流通股比重显示:东方雨虹、海螺水泥、华新水泥及北新建材目前获得机构青睐相对较多。

以环比的变动衡量(2 季度基金重仓的股数占流通股比例):海螺水泥、南玻A、祁连山、中材科技及华新水泥受到机构减持,分别减持比例为2.39%、1.42%、0.60%、0.11%、0.02%;增持为东方雨虹、北新建材、纳川股份、中国玻纤及长海股份,增持比例分别为2.17%、0.50%、0.29%、0.21%及0.05%。

海螺水泥重仓持股基金数目从2014 年1 季度末的24 家减少至2014年2 季度末的18 家,持股数从1.53 亿股减少至0.57 亿股,东方雨虹重仓持股基金数目从2014 年1 季度末的10 家增加至2014 年2 季度末的14 家,持股数从0.49 亿股增加至0.54 亿股从重仓水泥股的各类型基金来看,(1)偏股混合型基金比例上升4%,股票型基金比例下降6%。(2)偏股混合型中海螺水泥市值大幅下降。

从基金的地域来看,重仓水泥中上海基金占比41%,北京21%,广深38%。上海环15%,北京环升2%,广深环升13%。

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