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一周建材“晶”点:建材蓝筹价值回归正当时

发布时间:2014-12-01    研究机构:招商证券

水泥:本周全国水泥均价环比持平,安徽亳州低标袋装价格小幅上调10元/吨,湖南常德、益阳和娄底等地水泥和熟料价格大幅下调20-40元/吨。库存:本周全国水泥库存为70.7%,环比上升0.7个百分点,华北、华东、中南水泥库存增加,东北、西南、西北水泥库存持平;全国熟料库存为68.4%,环比上升1.6个百分点,东北、西南、西北地区库存持平,华北、华东、中南地区库存环比上升。停窑和产能:新疆除电石渣熟料线外,其余所有熟料线从11月开始停窑4个月,辽中地区也停窑4个月。产能方面,湖南张家界桑植华新2500t/d熟料线11月25日点火试运行。

玻璃:价格全国浮法玻璃均价环比上升0.20%,价格基本持平。库存全国浮法玻璃库存3269万重箱,环比下降1万重箱。产能:目前全国浮法玻璃总产能11.7亿重箱,同比增长8%;实际产能9.1亿重箱,同比增长1%。

一周要闻:1、国务院下发创新投融资机制鼓励社会投资指导意见;2、8000亿铁路投资螺钉,明年仍有新主干线路待审;3、京津冀将建交通一体化项目实施清单;4、四川双马(000935)与成都兴蓉投资共同开展水泥窑处理垃圾业务,中国玻纤发行14亿元非金融企业债务融资工具,建研集团海南自公司获得该省建工领域全部检测资质,龙泉股份设立子公司从事污泥处理业务等。

投资策略:1、关于水泥,蓝筹价值回归,追随风的方向。四季度过去大半,水泥行业如我们所料旺季不旺。但我们认为目前时点水泥企业的投资重点已经不是基本面的变化,而在于市场风格。在大环境宽松和增量资金不断入场的情况下,低估值有安全边际的蓝筹股开始价值回归。我们继续推荐京津冀区域的金隅股份和新疆的青松建化,其中金隅股份工业用地、房地产、持有型物业等多个板块的价值迎来进一步向上重估。此外我们认为海螺水泥、华新水泥(有中亚地区投资)也有配置价值。2、新型建材的企业多与地产产业链相关,我们推荐组合中的北新建材、东方雨虹已经开始体现并将持续,此外受益于油价下跌和地产回暖,我们认为伟星新材也有持续上涨的需求。北京利尔国内市场集中度持续上升,海外市场开始发力,继续看好。至于转型个股,我们仍然最为看好建研集团。

风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。

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